第二四三章：高胜完了（下） (1/2)

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    高频交易是利用极快的速度完成交易的行为，与传统的交易相比，最顶尖的高频交易策略可以快到微秒级别。在这样极快的速度之下，可以诞生出许多稳定盈利的策略。例如西蒙斯教授的大奖章基金，连续20年每年35%的净回报；例如高盛的量化自营部门，每年都赚取数十亿的收益；还有摩根斯坦利，瑞银等大投行都在巨资投入这样的策略中。

    可是如果高频交易的计算机系统一旦出现错误，将会在短时间内给股市带来巨大冲击。负责高频交易的计算机发生故障而引起的大小事故也频频见诸报端。如2012年早些时候骑士资本的巨额亏损和bats交易所的“闪电崩盘”。

    骑士资本是美国最大的做市商之一，骑士资本是全美最大的金融电子经纪交易商，其一家公司的交易量占纽交所的17.3%，占纳斯达克的16.9%。

    可是因为骑士资本的股票交易指令出错，导致150只股票价格集体异动，近1万亿股票市值受到影响。消息一经公布，骑士资本盘前暴跌52.31%。而这一事件是由骑士资本一个小小的“技术问题”所引起，致使它向交易所发出了错误的股票交易指令。此次差错不仅让骑士资本的股票收盘重挫33%，也令5家大量持有骑士资本股票的对冲基金遭受损失。

    事实上，这已不是美国第一次遭遇高频交易或者技术故障问题。消息人士甚至对美国国会表示。发生在个股上的微小事故几乎每天都在发生。《商业内幕》报道称，从2011年8月至2012年09月27日，短短一年不到的时间里面，交易资料库的开发商nanex就记录下了2000多起非正常的股票波动情况。

    facebook在上市首日因纳斯达克证券市场出现信息反馈延迟及系统故障，导致开盘交易推迟30分钟并导致客户重复下单，最终令投资者蒙受巨额损失；稍早时候，美国证券交易所营运商巨头bats，同样因一次严重技术故障而直接取消公司ipo；最令市场难忘的一次经历是在2010年5月，当时道琼斯工业指数因交易员错误输入抛售指令，而直接于盘中暴跌千点。市值一度蒸发近万亿美元。

    2014年的时候。一家名叫cynk的信息技术公司，该公司的股价最近大幅飙升超过36000％，市值达到45亿美元。可是令人费解的是，该公司只有一名员工。目前尚处于发展起步阶段。尽管已经获得了30位投资者的5.4万美元投资。目前依然入不敷出。没有收入、没有产品、没有资产，也就是说完全没有投资价值，却获得了如此高的市值。这成为了美股市场最大的闹剧之一。

    就像business insider指出的那样，cynk股票的回报甚至高于人们在1980年购买、现在仍然持有的苹果公司股票。在20世纪90年代的网络股投机高峰期，居心不良者对此确信无疑：人类的贪婪推动了网络股的上涨，尽管许多互联网公司从来没有赚到一分钱。但在今天，随着高频交易的兴起，人们有理由怀疑，cynk股票的暴涨是否只是某种算法失误，也许是华尔街的电脑捉弄了所有人。

    从表面上看，认为cynk股票只是计算机催生的一个泡沫并不牵强。请记住，标普500指数股票一度暴跌，损失超过1360亿美元，原因是被黑客劫持的美联社twitter账户虚报白宫爆炸。cynk股票的暴涨之前，炒作股票的twitter账户开始发布大肆宣传cynk的消息。如今，股票交易商的电脑已经被赋予了自主决策的能力，它们可能会将twitter上的垃圾信息当作真正的情报。

    而且，股票交易的速度很快，电脑决策可能在人还没来得及阻止交易时就已经造成了损失。这就是说，cynk股票的暴涨更可能是一个电脑编程错误，而不是一个软件故障。考虑到cynk股票的交易量较低，交易者的收益和损失都不大，至少以华尔街的标准来说是这样。赢家和输家可能大都是低价股诈骗者和追逐小利的当日交易者。有少量投资者可能认为cynk是他们一直在寻找的大目标，他们中有些人可能已经获利离开。

    就像迈克尔刘易斯等人揭示的那样，高频交易是一种类似于套利的行为，它们的发生速度很快，而且交易者会得到来自证券交易所内部人士的消息。虽然大多数高频交易仍然基于市场统计分析，但美联社twitter账户被黑的例子表明，交易商会允许它们的电脑自行搜寻社交媒体上的消息和新闻，以寻找竞争优势。

    问题是，电脑仍不够聪明，没有能力解析人类通信的复杂性，无法可靠地判断哪些消息具有真正的价值。在美联社的事件被报道之后，经纪商为交易员提供的信息是经过验证的。这些消息还要经过算法的处理，最后才能判断关于某个公司的消息是正面的还是负面的。几乎可以肯定，这些消息来源不会包括股票炒作者的推动，——正是它们推动了cynk股票的暴涨。从理论上讲，即使操作股票交易的电脑收集了这些垃圾信息，它们分析的数据也将包括一个公司的基本情况：收入、资产或产品。

    但是，考虑到华尔街以往表现出来的奇幻思维方式——例如在网络股和房地产市场的表现，我们不难想象：有人将超出限度的自由赋予了他们的电脑，就像将汽车钥匙交给青少年。一个过于急切、寻求先发优势的交易商可能会用社交媒体上的大量信息来误导华尔街。而华尔街的分析师们以为。那些具有情绪分析能力的电脑能够做得和人一样好，甚至更好。

    然而，我们从社交媒体和股市中知道，人类很容易发生认知偏差，很容易将情绪驱动合理化，从而导致错误的选择，就像他们会买cynk股票。利用计算机作为决策辅助工具的优点是可以排除外界干扰，排除那些来自社交媒体的消息和其他非结构化数据的影响。也许下一个科技泡沫可能不是缘于人类的愚蠢和贪婪，而是缘于技术本身。

    王天宇是什么人？凌菲妃那一手的黑客技术可全部都是王天宇亲手教的，只是王天宇很少显露出来而已。王天宇心中清楚。要想入侵或者攻击其它的电脑或系统。首先就必须找到其存在的漏洞。

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