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    8月2日周末,王子川准备参加李嘉成召开的和记黄埔股东大会,为了弄明白股灾相关情况,特意带了小川基金会经理向云天。

    当王子川告诉向云天要去和记黄埔总部开会时,后者惊讶的表情十分有趣。

    “王先生,你是说让我参加和记黄埔股东会议?”

    “怎么,很惊讶?”

    向云天激动道:“对不起,我失态了,王先生,你也许不了解,和记黄埔在我们这些经纪人眼中是多么大一个奇迹,市值每年增长20%,香港再也没有比他更赚钱的公司!”

    王子川笑着问道:“和记黄埔这么赚钱,你说李嘉成会不会来一场超级大供股。”

    向云天认为王子川在开玩笑,李嘉成又不缺钱,干嘛要稀释自己的股份,套现的那点钱,顶多三四年就能赚回来,谁会为了吃个鸡蛋而卖掉会下蛋的老母鸡。

    李国强专心致志的开车,老板王子川和那个向云天谈话他听不懂什么意思,不过李嘉成的大名他早就有所耳闻,得知王子川去参加李嘉成召开的会议,整个人都变得精神抖擞。

    王子川幽幽道:“最近的一次股灾发生在什么时候?”

    “股灾?”向云天满头雾水,好端端的怎么问起股灾了,他虽然知道王子川对股市一窍不通,但也不明白王子川为什么要提起这两个词。

    “最近一次股灾发生在几年前,香港房地产一降到底……”

    王子川补充道:“我说的是特大股灾。”

    1987股灾王子川只记得几个新闻,一个是香港联合交易所董事局宣布停市四天,另一个是股灾发生在星期五,星期一美国股市大跌。

    向天云想了想,笑道:“那就是1929年股灾了。第一次世界大战结束不久,世界经济高速发展,特别是美国。新上台的总统胡佛承诺:让美国民众锅里都有一只鸡,呵呵。可是随之而来的就是经济大萧条……日本为了转移国内民众视线,发动侵华战争,德国希特勒趁着英法两国元气大伤的机会,发动第二次世界大战,王总,你问这个干什么,现在股市形势一片大好,恒生指数每天都在涨。市民赚到了钱不存到银行,反而拿去炒股,这么多资金加入股市,我看股市可以繁荣几年。”

    听到1929年股灾,王子川脑海里想到一些内容,结合向天云的话语,有了新的看法,1987股灾与1929年股灾很相像,首先两者都经历了长时间的上涨,本身已经出于高位,在暴跌前几个月的走势更加相像。类似头肩顶技术形态,第一次下跌幅度比较小,然后反弹没有创新高。第二次下跌则可谓排山倒海,不过87股灾更有美财长的强硬讲话,以及电脑程序交易这两个催化剂。

    每当华尔街发生经济危机时,美国通常会向国外转嫁危机,1987年经济蔓延全球,很重要一个原因就是美国财政部长的强硬讲话,讲话的意思就是:如果联邦德国不将更多的钱投入股市,美国将考虑继续让美元下跌,这句话直接导致香港恒生指数大跌。救市成果化为乌有。

    而电脑程序化交易就更好理解了,程序交易用电脑程序实时计算股价变动和买卖策略。在1970年代末渐在华尔街盛行,程序交易令大宗的股票交易和期指交易可同时买和卖。股灾发生之后,很多人看到电脑程式股价下挫,便按先前就在程序中设定的机制加入抛售股票,形成恶性循环,令股价加速下挫,而下挫的股价又令程序更大量地抛售股票。

    王子川睁开眼睛,他觉得自己摸到了股灾的脉络,进一步问道:“如果发生股灾,股民第一时间抛掉股票,就不会亏损?”

    向天云沉吟片刻,分析道:“理论上是这样,不过当市场下滑时,为止住损失,股民就卖掉股票,这里有个前提,就是得有潜在的接盘者,但是!通常在那一天,所有的接盘者都消失掉,投资组合保险的操作方式将股价快速往下推,而且投资组合保险依靠的是几乎没有限制的资金流动性,但流动性并不总是存在的,资金的流动性有时会干涸呵呵……简单的说在每个人都想卖出时,这样的投资策略是不可行的,太多的投资者采用相同的投资策略,就会形成一个正反馈过程,加速了股市的下跌,就像王总上次投资日元一样,日元上涨,我们做多的发大财,做空的人会亏损,甚至破产。”

    王子川惊讶道:“股灾也可以做空吗?”

    向天云突然笑道:“王总,您这不是开玩笑吗,谁能预测到股灾发生?就算预测到了,又能准确到某一月,准确到某一天?期货市场变幻莫测,有时候发生意... -->>

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